大众好云开体育，随即就要开盘了，周末唯有一个大利好！便是中好意思的贸易摩擦又节略了，淌若不出不测，周一的阛阓应该有好的进展！

　　全部回首一下周末发生的大事，以及望望十大券商最新的研判。

周末大事

　　何立峰与好意思国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话

　　据媒体报说念，北京时候10月18日上昼，中好意思经贸中方牵头东说念主、国务院副总理何立峰与好意思方牵头东说念主、好意思国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，两边围绕落实本年以来两国元首历次通话枢纽共鸣，就双边经贸关系中的枢纽问题进行了坦诚、深切、建设性的沟通，快活尽快举行新一轮中好意思经贸筹办。

　　特朗普称对中国独特加征100%关税“不成抓续”

　　好意思国总统特朗普在周五播出的一段福克斯生意频说念专访中旷费松口，承认以高关税挟制中国的策略不成抓续，并可能会冲击好意思国经济。此前，特朗普曾经在外交媒体平台上发帖线路，好意思国“随机伤害中国”，示意愿在一定条目下节略焦炙场面。

　　财政部将无间提前下达2026年新增地方政府债务名额

　　财政部预算司一级巡查员、政府债务扣问和评估中心主任李大伟线路，本年，财政部将无间提前下达2026年新增地方政府债务名额。主要有三方面酌量：一是在职责进程上攥紧履行关系门径，尽快下达名额；二是相貌安排上，提前下达的名额要点支抓党中央、国务院详情的首要政策相貌；三是在使用方进取，提前下达的名额除用于恰当条目的相貌建设外，还无间支抓各地按端正化解存量隐性债务和科罚政府拖欠企业账款，推动地方财政平稳运行。

　　央行官员：得当整合投资渠说念诱导更多境外机构有序投资境内阛阓

　　中国东说念主民银行宏不雅审慎管理局考究东说念主线路，进一步推动金融阛阓高水平双向通达。增强透明度、王法性和可预期性，擢升金融阛阓往还效用和流动性，得当整合投资渠说念，诱导更多境外机构有序投资境内阛阓。支抓上海国际金融中心建设，打造东说念主民币金融钞票树立中心和风险管理中心。

　　中国证监会：门径控股推进、试验限定东说念主动作

　　中国证监会17日公布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起实施。《上市公司治理准则》指出，门径控股推进、试验限定东说念主动作。严格限定可能对上市公司产生首要不利影响的同行竞争，强化对非首要不利影响同行竞争的暴露要求，增强透明度，进一步完善董事会对关联往还的识别、审议要求。上市公司应当积极陈说推进，在公司端正中明确利润分拨观念，尤其是现款分成政策，保抓现款分成政策的一致性、合感性和壮健性。荧惑上市公司在恰当利润分拨条目下增多现款分成频次。上市公司应当暴露现款分成政策制定及执行情况，具备条目而不进行现款分成的，应当充分暴露原因。

　　特朗普签署行政令对入口中型和重型卡车征收25%关税

　　特朗普签署行政令，对入口中型和重型卡车征收25%关税。当地时候10月17日，好意思国总统特朗普签署行政令，自11月1日起对入口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税。特朗普称，还将对入口客车征收10%的关税。

　　财政部等三部门公告：转机风力发电等升值税政策

　　现就转机风力发电等升值税政策关系事项公告如下：自2025年11月1日起至2027年12月31日，对征税东说念主销售自产的垄断海优势力坐褥的电力家具，实行升值税即征即退50%的政策。现行端正与本公告不一致的，以本公告为准。

　　黄仁勋：英伟达在华高端芯片阛阓份额已从95%降至0%

　　好意思国英伟达公司首席执行官黄仁勋近日线路，由于好意思国实施出口管制政策，这家好意思国半导体巨头被辞谢向中国大陆企业出售其先进家具，该公司在华高端芯片阛阓份额已从95%降至0%。他还线路，好意思对华时刻阻塞是一个“舛误”，英伟达将无间争取重返中国阛阓。报说念称，黄仁勋10月6日在好意思国纽约参加动作时作出上述表述。“咫尺咱们已完好意思退出中国阛阓，”黄仁勋说，“咱们但愿无间解释和证明情况，并坚抓对政策转机抱有但愿”。

　　寒武纪三季报出炉牛散章建平比较上期增抓32万股位列第五大推进

　　寒武纪发布2025年三季报，第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%；净利润为5.67亿元；前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%；净利润为16.05亿元。最新十大推进名单泄露，牛散章建平位列第五大推进，抓股比例从二季度末的1.46%升至1.53%，增抓32万股。

十大券商最新研判

　　中信证券：斗而不破，产业链安全为先

　　现时A股最大的结构性基本面印迹依然是中企出海，当中好意思再行堕入斗而不破的景况时，或抓续影响阛阓对出海的订价。4月后的TACO警戒加上中国底气的增多，导致不少投资者调仓时人心惶惶，给了红利板块阶段性高切低并获取逾额的契机，但这仅仅旧逻辑下的轮动，并非新的干线。新的印迹是中国恒久且系统性的保障资源安全、产业链安全和来源时刻安全的政策意图，红利轮动收尾后，需密切追踪可能集合来岁的新印迹，包括产业链安全和端侧AI。

　　国金策略：玄色的不是夜晚

　　现时好意思国金融钞票估值偏高、办行状走弱的要素正在对全球科技的呐喊大进酿成压制，中国钞票在驱动换挡经由中出现转机是平日气候，属于中国钞票委果的牛市尚未启动。中期看，办行状向下与好意思国金融钞票推广放缓是详情的；全球制造业的建设和什物遽然的上行是详情的；而中国的老本外流在这一配景下的放缓亦然中期趋势。阛阓投资者只需证据中期趋势进行结构转机。咱们给出的树立保举如下：第一，短期内要点缓和国大众业，近期行业景气度有所回升的内需行业值得缓和：食物饮料、航空机场、煤炭。第二，中期来看，在新兴阛阓制造业动作建设与投资加速的经由中，什物质产仍将占优，提倡缓和上游资源（铜、铝、油、金）、老本品（工程机械、电力电网开采），中间品（基础化工、钢铁）。第三，企业端资金活化的进程仍在抓续，非银金融将受益于全社会老本陈说的见底回升。

　　申万宏源策略：高切低进行时，但攻守有别

　　“高切低”的作风切换正在演绎，但攻守有别。本周行情照旧证明了，顺周期和价值行情暂时无法引颈总体指数再上台阶，总体阛阓延续9月初以来的休整波段。岁末岁首，顺周期关节催化时机未到，科技成长产业趋势催化更围聚的花式未变。A股有用打破，最终如故要等科技引颈。从性价比来看，A股总体的赢利效应已回落至中低位，转机波段已接近尾声；同期创业板相对沪深300指数的扩散方针已回落至低位，“高切低”行情短期性价比已不高。

　　国外环境已趋于节略。好意思国地区银行信用风险发酵，也组成短期风险偏好的扰动要素。咫尺来看，风险仍属于个别事件范围，本周五VIX指数已见顶回落。特朗普表态趋于轻柔，TACO往还充分考据。

　　中期阛阓判断不变：2026年春季前，科技产业催化权臣多于顺周期催化的花式不变。现阶段，科技恒久性价比已偏低，但短期性价比问题已消化充分。不错通过累积产业催化，演绎新一轮科技行情。

　　短期有垂死逻辑的周期品(有色、化工)成果并不好，更偏向于稳重和对冲属性的钞票占优(银行、食物饮料)。咱们无间提醒，2026年瞻望好于2025年的成长场合，四季度还有契机，要点缓和：国外算力Beta依然进取，以新动力为代表的先进制造以及国防军工。短期港股转机比较A股更充分，反弹波段恒生科技亦然高弹性场合。

　　中信建投策略：缩量轮动无间，作风启动切换

　　继九月初算力板块往还过热见顶后，阛阓插足牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征，该特征主要系咫尺尚未达到牛市整理期收尾条目、中好意思关系省略情味仍在、关节会议前波动拘谨所致。总体上咱们以为牛市逻辑仍在，一方面老本阛阓纠正插足深水区；另一方面结构性景气提供支抓，资金面充裕，下修幅度或有限。中期树立方面，作风切换照旧启动，短期缓和“反制+避险”，年底缓和红利+科技作风。要点缓和板块包括：红利、有色（稀土、贵金属）、大金融（银行、保障）、钢铁、农林牧渔、AI、电板、芯片、机器东说念主、翻新药等。

　　光大策略：短期转机，无需悲不雅

　　近期A股阛阓波动彰着。阛阓波动加大主要与高估值下中好意思关系省略情味增多关系。此前支抓阛阓高潮的枢纽要素之一为中好意思关系节略。但近期中好意思关系省略情味正在增多，VIX指数也出现了彰着抬升。近似阛阓全体估值照旧处在历史相对高位，因此股市波动加大。

　　从历史来看，牛市中阛阓回调的情况较为常见。牛市震撼上行阶段经常在开启后的第60~80个往未来里的走势较为震撼。此外，牛市震撼上行阶段开启后，出现阶段性高点后的回调，经常在震撼上行的涨幅收窄至6%~7%后，再行开启高潮。从时点来看，牛市震撼上行阶段开启后酿成阶段性高点后的回调低点，经常出咫尺震撼上行开启后的第90个往未来隔邻。

　　阛阓大场合或仍处在牛市中，不外短期或插足宽幅震撼阶段。现时阛阓开启回调的时候点在一定程度上恰当历史限定。从转机的幅度来看，现时阛阓最大回撤为4.01%，并未进取历史水平。阛阓大场合或仍处在牛市中，不外短期或插足宽幅震撼阶段。

　　国泰海通：回调即是增配良机

　　外部扰动不会斥逐趋势，回调是增配A股良机。本周股市权臣转机，投资者对大国博弈进一步扩散的担忧加重，止盈与达成需求彰着升温。咱们督察较共鸣更为乐不雅的判断：1.与4月比较，本轮大国博弈的风险规模更为明晰：好意思国关税反制面对供应链转机安宁、经济需求回落、好意思元信用冲击等多重本色性管束，贸易议题降温是能够率事件；2.中国“转型牛”内在趋势详情：经济转型加速、无风险收益下千里与老本阛阓纠正。当下中国社会和投资东说念主对于“找钞票”的需求抓续井喷，尤其是发展逻辑坚实的优质钞票；3.从往还来看，现时A股热门科技赛说念转机幅度已接近历次科技牛脸色性转机的均值水平，尤其是现时风险冲突和机构止盈互相交汇，有望令阛阓结构的改善速率加速。因此，咱们无间看好中国股市，回调是增抓中国的时机。

　　信达策略：牛市中非干线行业何时领涨？

　　一轮牛市中，牛市初期和牛市后期作风比较壮健，但牛市中期作风容易发生波动，即使短长干线板块也可能在牛市主升浪后期领涨。历史上典型案例有：一是2005年~2007年金融周期牛市中，2007年1~5月牛市主升浪后半段小盘成长走强，纺织衣饰、环保、医药生物等非干线板块领涨。二是2013~2015年TMT牛市中，2014年四季度主升浪后半段大盘价值走强，非银金融、建筑、银行、钢铁等非干线板块领涨。牛市中非干线板块领涨经常出咫尺牛市主升浪后期，受到资金层面的影响较大，与事迹达成关系不大，抓续时候经常在1~2个季度。增量资金加速流入后，前期照旧累积较多涨幅的干线板块估值经常照旧达到较高水平，承远程量不及，在这一阶段增量资金时常倾向于寻找低估值，高安全角落的行业布局，从热门向低位板块扩散。

　　星河策略：短期阛阓作风切换聚焦“十五五”预期

　　短期来看，在外部贸易摩擦省略情味影响下，近似部分板块前期积蓄较大涨幅，资金脸色趋于严慎。成交额出现缩量，部分资金作风转向，阛阓阶段性震撼的概率较大。跟着下周行将召开的二十届四中全汇聚焦于“十五五”筹办，同期三季报插足围聚暴露期，为投资者提供更多树立印迹，政策聚焦与事迹详情味较强的板块值得要点缓和。同期，短期转机为投资者提供布局契机。住户入款搬家的逻辑并未改换，这有望成为A股阛阓资金面的恒久增量，中恒久资金加速布局权利阛阓，好意思联储降息开启为全球流动性提供支抓。“十五五”筹办政策布局引颈下，科技产业加速实现趋势性打破，反内卷政策推动企业盈利改善，共同夯实经济基本面的韧性。

　　中泰策略：若何看待本周A股缩量转机？

　　政策面、基本面多枢纽故人织，有望提振资金信心。政策面，二十届四中全会将于10月20日至23日召开，异日五年政策干线或将隆起科技翻新与产业升级，终点是在东说念主工智能、先进制造等场合有望得回抓续政策支抓，为风险偏好提供建设空间。基本面上，跟着三季报事迹插足密集暴露期，企业盈利情况缓缓高峻。为止10月15日，已有126家上市公司发布三季度事迹预报，按照“预增、扭亏、略增、续盈”等归为正面预警，共有104家公司报喜，占比达82.54%，上市公司利润建设进程延续。多枢纽素近似下，场外不雅望资金可能再行进场，阛阓成交量有望缓缓回升，从而收尾此前抓续多日的缩量景况。

　　兴业证券：以我为主布局里面详情味

　　本周，跟着中好意思贸易摩擦的影响延续、近似好意思国银行信贷危险等风险事件发酵云开体育，阛阓风险偏好松开之下，结构上也呈现出彰着的“高切低”特征，红利、消费等避险、内需品种彰着占优。但国外扰动影响最大的时刻或正在曩昔，后续好意思联储议息会议、APEC峰会也将提供顺风环境。而国内也行将插足四中全会、三季报景气考据等积极要素密集催化的阶段，阛阓对于景气干线的共鸣也有望再一次凝华。后续搪塞想路仍所以我为主，布局里面的详情味。